乐普医疗:业绩增长靓丽 布局心血管精准医疗
业绩延续高增长+完善的心血管生态圈布局,维持增持评级。2015年前三季度,公司实现收入19.7亿,同比增长61%,净利润4.2亿,同比增长31%,业绩延续高增长趋势,维持盈利预测2015~17年EPS0.73/0.93/1.18元。未来完全可降支架、双腔起搏器和左心耳封堵器上市,有望成为器械板块增长加速器。公司围绕心血管领域快速布局,在器械领域外延拓展至IVD和外科手术器械领域,有望成为最具竞争力的专科移动医疗平台,维持增持评级,目标价65元。
主力品种保持高增长。Q3单季度收入增48.77%,净利增18.57%,环比Q2单季度,增速略有下滑,主要是支架营销推广确认和新东港部分原料药品种波动影响,而核心主力品种,药物支架、氯吡格雷、阿托伐他汀钙制剂延续高增长趋势。
设立普林基因公司,进军基因测序领域。公司子公司与爱美康公司共同出资设立普林基因公司,其中乐普基因占70%股权,进军基因测序领域。基因测序是精准医疗的基石,在心血管疾病、肿瘤筛查及诊断、无创产前筛查等方面均具有广阔的市场前景。投资普林基因公司,为的公司心血管分子诊断市场开拓提供保障,加速公司实现成为中国领先的包括医疗器械、医药、医疗服务和移动医疗四位一体的心血管全产业链平台型企业的战略目标。国泰君安
豪迈科技:维持高成长 “双反”带来不一样的机遇
业绩略低于预期,但行业趋势作用下,市场空间仍然较大:公司2015年1-9月实现营业收入16.98亿元,同比增长29.09%;实现归属于上市公司股东的净利润5.08亿元,同比增长33.13%。公司业绩略低于我们的预期,主要原因在于国内轮胎行业景气度仍然不高。但我们认为目前轮胎模具行业具有向东南亚转移、向中高端集中、向专业模具生产商采购的趋势,这些趋势为公司带来市场空间仍然较大,预计预计轮胎模具行业在花纹加速更新情况下仍可达到6%的年均增速。
公司毛利率基本稳定,期间费用率下降明显:报告期内,公司毛利率为43.5%,较上年同期的44.1略微下降了0.6个百分点,基本稳定。期间费用率为7.3%,较上年同期的8.8%下降了1.5个百分点,其中,销售费用率、管理费用率、财务费用率分别下降了0.2、0.5、0.8个百分点。财务费用变化较大的主要原因是公司海外收入占比较大,而报告期内汇率变动导致汇兑收益有所增加。
海外优质客户在手,“双反”造成的收入“由内转外”效应将逐步显现:公司已进入多家跨国轮胎巨头的全球采购系统,世界排名前100名的轮胎企业,有超80%已是豪迈客户。美国“双反”造成国内轮胎市场近期低迷,但从世界范围来看,模具需求存在较大的刚性,需求由内转外,而行业特点带来的客户粘性将使得海外优质客户的订单继续增长。报告期内公司海外订单饱满,外销收入快速增长,加之公司外销毛利率比内销要高出近12个百分点,外销收入占比提升将带来公司利润的持续增长。
盈利预测与估值:我们小幅下调了公司盈利预测,预计公司2015-2017年营业收入分别为24.76、33.37、43.25亿元,归属于母公司所有者净利润分别为6.77、9.56、11.93亿元,每股收益分别为0.85、1.19、1.49元(原预测分别为0.87、1.25、1.62元)。考虑到公司的行业龙头地位,以及未来业务外延的空间较大,维持“强烈推荐”评级。平安证券
红日药业:业绩环比显著提速 并购再下一城
业绩增速环比提升,并购再下一城,维持增持评级。配方颗保持高增长,维持盈利预测2015~17年EPS0.65/0.86/1.06元。公司积极探索新领域,并购拓宽成长边际,未来快速增长趋势有望延续,大股东及高管增持也充分彰显未来发展信心,维持增持评级,目标价33元。
Q3公司利润增速大幅提升。2015年公司第三季度单季实现收入8.78亿元,同比增长14.55%,净利润1.81亿元,同比增长58.48%,公司第三季度净利润大幅增加,主要是费用确认影响,3季度费用大幅减少。单季度配方颗粒销售增速约35%,延续高增长,血必净市场随着销售调整增速呈恢复趋势,医院终端发货增速已过10%,收入端增速提升。
外延整合再下一城。公司换股并购超思股份和展望药业,布局移动医疗和医药辅料两大新兴市场,目前定增换股已获审批受理,年内有望完成收购并表,支撑未来2~3年成长。公司同时公告拟6000万收购海南龙圣堂100%股权,新增清肺散结丸和抗癌平丸两个抗癌品种,销售潜力有望过亿元。
大股东及核心高管一致增持。公司控股股东自8月以来增持公司股权,目前已完成3亿元增持,增持均价17.471元/股。公司公告高管拟于增发获批后增持,可见对公司未来发展信心。国泰君安
迪森股份：关注增发及转型进程
公司在手生物质项目正稳定运营,肇庆项目在调试供气阶段,梅州、板桥上海老港等项目处于施工阶段,较多项目处于施工前期。报告期内公司新增订单6.37亿元,尚未执行订单5.45亿,有望支撑公司未来几年业绩高增长(14年收入5.73亿)。
7.5亿增发获通过,将加快异地扩张及战略转型
2015年公司通过合伙人制度积极推进供热项目的异地扩张,先后设立、收购龙南诚迪、聚森投资、广西聚森、宜良迪森、融安迪森、上海老港等项目公司。另一方面,公司作出战略调整,向清洁能源综合服务商转型,布局天然气、清洁煤市场。公司披露增发方案发行不超过7500万股,募集7.5亿元,用于供热项目的建设等,目前已经获得证监会审核通过,资金到账后将加快异地扩张及战略转型。
维持“买入”评级,关注增发进程
预计公司2015-17年EPS分别为0.22、0.38、0.51元。公司在手项目充裕伴随项目的逐步落地,未来3年业绩高成长确定。考虑到公司竞价发行,大股东参与不低于8%,公司股权激励行权成本为13.21元,高管及大股东增持成本为12.8元,维持公司“买入”评级。建议积极关注公司增发进程。广发证券
森远股份:依旧看好沥青再生设备的市场前景
公司公布2015年三季报显示,公司实现营业收入2.6亿元,同比减少21.20%;营业利润为0.51亿元,同比减少34.02%;利润总额为0.61亿元,同比减少30.77%;实现归属于母公司所有者的净利润0.21亿元,同比减少2.57%;稀释每股收益为0.08元,与上年同期持平;加权平均净资产收益率为1.86%,同比减少0.85%。
