内含增加率与可连续增加率是两种很是主要的销售增加率,同时也是经常在考试中的盘算剖析题中的主要考点。它们之间既有区别又有联系,下面我们来简朴谈谈它们各自的盘算以及二者之间的区别与联系。
一、内含增加率
所谓内含增加率,即外部融资为0时,企业依赖自身税后利润形成的留存收益维持的销售最大增加率。
盘算要领一:凭据外部融资销售增加率公式盘算。
外部融资为0,那么外部融资销售增加比也为0,故
0=谋划资产销售百分比-谋划欠债销售百分比-(1+增加率)/增加率×预计销售净利率×(1-股利支付率)
将各数据代入公式,求出的增加率即为内含增加率。
盘算要领二:凭据专用公式盘算。
今年课本新给出了一个盘算内含增加率的公式,即
内含增加率=净利润/净谋划资产×留存收益比率/(1-净利润/净谋划资产×留存收益比率)
提醒:在使用专用公式盘算内含增加率时需要注重的是公式中的各个指标均为展望期的指标,而不是基期指标。
二、可连续增加率
所谓可连续增加率,即不刊行新股、不改变谋划效率和财政政策时,其销售所能到达的最大增加率,这种状态下也可以称为平衡增加,是一种理想的增加状态。
盘算要领一:使用期初股东权益盘算
可连续增加率=销售净利率×总资产周转次数×期初股东权益期末总资产乘数×本期利润留存率
提醒:在使用此公式盘算时,应注重条件条件是基期也未增发新股,而可连续增加率的假设条件中的不增发新股是指展望期不增发新股,这两者不是统一观点。
盘算要领二:使用期末股东权益盘算
此要领是常用要领。盘算公式为:
可连续增加率=销售净利率×总资产周转次数×权益乘数×本期利润留存率/(1-销售净利率×总资产周转次数×权益乘数×本期利润留存率)
=权益净利率×利润留存率/(1-权益净利率×利润留存率)
此公式中不必思量基期是否增发新股。
今后公式中可以看出:销售净利率、总资产周转次数、权益乘数和利润留存率都与可连续增加率呈同偏向变更。
可连续增加率除与杜邦剖析系统有关联外,还可借助治理用财政剖析系统中的有关指标举行盘算,称为基于治理用财政报表的可连续增加率,即将可连续增加率的假设条件中的总资产周转率维持稳定和企业维持目的资源结构(产权比率)换为净谋划资产周转次数维持稳定和企业维持目的资源结构稳定(净财政杠杆),盘算公式为:
可连续增加率=销售净利率×净谋划资产周转次数×净谋划资产权益乘数×本期利润留存率/(1-销售净利率×净谋划资产周转次数×净谋划资产权益乘数×本期利润留存率)
三、二者之间的区别与联系
1、二者的联系
(1)都是销售增加率;
(2)都不刊行新股,即都是通过留存收益增添权益资金。
2、二者的区别
(1)资源结构差别
可连续增加率的条件是维持目的资源结构即资源结构稳定,即可从从外部增添债务,外部融资额纷歧定为零,但资产欠债率稳定;内含增加率是谋划欠债会自然增添,留存收益也增添,但两者增添没有一定纪律,以是资产欠债率可能下降、可能提高、可能稳定。
(2)欠债差别
可连续增加率可以从外部增添金融欠债;内含增加率是外部融资为0。
(3)假设条件差别
可连续增加率要遵照5个假设条件(即销售净利率稳定,总资产周转次数稳定,权益乘数稳定,不增发新股);内含增加率遵照的是3个假设条件(即谋划资产、谋划欠债与收入比稳定,不增发新股,不从外部融资)。
延伸阅读:
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