狂热、灾难、巨变、巅峰和失意，2014年是带来深刻影响和变化的一年。这种变化会带来巨大的商业机会，我们必须要理解它。
文｜CBN记者 董晓常
01 A股再次狂热
标签：降息／3000点／散户／沪港通
代表公司：A股上市公司
事件：中国股市终于再一次让投资者狂欢。11月21日晚间，中国人民银行宣布降息，这是央行时隔两年半以来首次调降基准利率。此后20个交易日，上证指数累计上涨了25%，并在时隔三年半重新超过3000点。去年A股还是亚洲表现最好的股市，今年A股则已经成为全球表现最佳的股市。很多人相信这会成为牛市的开始，而降息是市场确认政府意图的最重要旌旗灯号。
影响：和A股之前的低迷一样，这次大涨也和实体经济没有太直接的关联。第三季度中国经济增速处在5年来的最低水平，而今年债务总量占GDP的比率已经达到200%的警戒线水平。政府明显推动了这次股市的上涨。除了降息，政府还推出了沪港通、“一带一路”和降低融资业务门槛等利好举措。股市的活跃有助于降低企业借贷成本和银行债务负担，同时推动消费，但散户的过度活跃增加了A股的投机风险。据《华尔街日报》称，上海股市中散户的成交占到总交易量的4／5。
02 外企好日子结束了
标签：反垄断／裁员／去IOE
代表公司：高通[微博]／沃尔玛／IBM[微博]
事件：在华外企渡过了困难的一年。9月，发改委称，针对美国高通公司的反垄断调查已基本结束，将很快进入处罚程序。根据中国反垄断法，高通大概需要支付超过10亿美元的罚款。此前在7月，国家工商总局对微软[微博]公司在内地的4个经营场所（北京、上海、广州和成都）同时进行反垄断突击检查。截至12月至少有30家外资企业受到反垄断的调查，涉及到IT、汽车和零部件等多个行业。
影响：反垄断调查、反腐以及“去IOE”等事件给外企在内地的业绩带来了明显的影响，但对于外企来说这不是唯一的问题。外企作为一个群体在内地的经营状况已经出现大范围的衰退，轻松赚钱的好日子已经结束了。甚至连三星[微博]、沃尔玛、百胜餐饮这些在中国市场占据领先优势的外企也遇到了麻烦。其中很重要的一个因素是中国本土公司竞争力增强，腾讯、阿里巴巴[微博]和小米这样的公司对用户和雇员的吸引力已经远超在内地的外企。
03 苹果成为史上市值最高的公司
标签：iPhone 6／市值7000亿美元
代表公司：苹果／微软
事件：11月25日，苹果股价盘中达到119.75美元的历史高位，市值一度达到7020亿美元，成为了有史以来第一家市值突破7000亿美元的公司。假如把通货膨胀率考虑进去，微软才是史上市值最高的公司，微软的市值在1999年达到6130亿美元，换算到今年相当于8740亿美元。但苹果大股东Carl Icahn认为苹果的股价仍被市场低估，到2015年其合理价位应该是203美元，这意味着苹果的市值要超过万亿美元。
影响：人类历史上从来没有一个国家和公司能够摆脱盛极必衰的自然规则，苹果也是如此。自3年前乔布斯去世以来，库克和苹果就一直被外界猜测何时会走向盛极而衰的转折点。从第三季度的收入结构来看，苹果对iPhone的依赖进一步增强，iPhone在硬件业务中的占比从上季度的62%上升到65%，而iPod和iPad则同比下降28%和14%。假如再没有iPhone这样的新产品推出，苹果的转折点恐怕不会远了。
04 油价暴跌
标签：60美元／价格战
代表公司：石油公司／对冲基金／交通运输及制造业等高耗能公司
事件：12月17日，国际原油价格最低跌至每桶58.5美元。今年年初以来，国际原油期货价格已经暴跌超过40%。美银美林甚至示意，美国油价在2015年大概会跌至每桶50美元。油价暴跌导致2.8万亿美元的对冲基金业绩大滑，HFR数据显示，对冲基金业今年回报基本为零，而同期标普500指数则上涨了10.48%。
影响：原油价格暴跌的根本原因在于原油供应大幅增加，而同期原油需求不足，为了争取市场份额，沙特、伊朗和科威特先后选择降价。即使油价已经在60美元的生死线上徘徊，全球主要产油国之间仍然无法达成减产共识。不过，油价暴跌对于普通消费者和整体经济也许是个好事，国际货币基金组织[微博]、美联储和欧洲央行都预计油价下跌将给全球经济整体注入动力，尤其是那些能源需求较高的国家。
05 中国概念股再现上市潮
标签：IPO／中国概念股／纽交所
代表公司：阿里巴巴／京东商城[微博]／途牛／陌陌等
事件：中国概念股再一次掀起了美国上市潮。9月，阿里巴巴在纽交所完成了史上最大规模的首次公开募股（IPO），总共筹集了250亿美元。此前纪录保持者是中国农业银行，它在2010年于香港证券交易所上市，募资221亿美元。除了阿里巴巴，京东商城、迅雷[微博]、猎豹移动和陌陌等中国企业今年也在美国成功上市。
影响：只管充满争议性，但截至12月中旬，阿里巴巴的市值已经超过3000亿美元。阿里巴巴IPO的成功对于中国公司（尤其是技术公司）来说意义非凡—除了在香港上市的腾讯，阿里巴巴是少有的不以美国公司为模板的中国技术公司。阿里巴巴此次IPO的承销费率只有1.2%，略高于Facebook在IPO时的1.1%，远低于业内6%至7%的承销费率。目前全球市值最高的10家互联网公司中有4家是中国公司（百度[微博]、腾讯、阿里巴巴和京东）。这在很大程度上增强了投资人对于中国公司的信念和估值。
06 自贸区加速
标签：自贸区／上海／天津／广东／福建
代表公司：与自贸区相关的所有公司
事件：继上海之后，中国政府又确立了3个新的自贸区—广东、天津和福建。去年9月建立的上海自贸区被认为是中国推进改革的一个标志性的行动，此后自贸区内推行了扩大服务业开放、建立外资准入前国民待遇和负面清单的管理模式、深化金融领域开放等多个试点。在2014年各地地方政府的工作报告中，有20多个明确提出要申报自贸区。
影响：自贸区的核心是政府自身的改变，即通过制度（负面清单）划清政府与市场的边界，减少政府对市场的不当干预。从去年刚推出时市场的热捧，到现在的平稳推进，上海自贸区在承担了巨大期望的同时也面临着诸多的难点。新的自贸区有助于推动改革往更大的范围内展开，但自贸区自身改革的深度将决定这一模式能够多快推动中国经济的转型。7月，上海自贸区公布2014版负面清单，总共包含139条特别管理措施，较2013版减少了51条。
07 俄罗斯卢布大跌
标签：卢布／暴跌／制裁／油价
代表公司：所有在俄罗斯经营的公司
事件：在油价暴跌和西方制裁的双重压力之下，12月15日俄罗斯卢布当日暴跌20%。俄罗斯央行宣布紧急加息650个基点。俄罗斯超过一半的财政收入来自油气出口，而国际原油价格自今年6月到达高点后已经暴跌近50%。今年以来，俄罗斯卢布兑美元汇率已大跌约50%。卢布暴跌引发银行挤兑，俄罗斯人纷纷去银行兑换外币和抢购商品。而由于卢布汇率剧烈波动，苹果公司甚至已暂停在俄罗斯的网上销售。
影响：除非西方的制裁解除、原油价格回升，否则俄罗斯明年的经济状况还会更加恶化。当然，市场最大的担忧还是卢布的暴跌是否会引发类似1998年那样的金融危机，即资本从新兴市场外逃。那场金融危机也是从俄罗斯开始，当时市场也面临着大宗商品价格不断下跌、美元大涨等类似因素。《华尔街日报》称，投资者在12月已经开始撤离亚洲新兴市场，这也是今年3月以来投资者首次将资金从新兴市场撤离。
08 民营银行成为改革突破口
标签：银行／互联网金融
代表公司：复星／万向／阿里巴巴／腾讯
事件：各方期待的民营银行试点终于启动。2014年3月两会期间，银监会宣布首批5家民营银行将在天津、上海、浙江和广东开展试点，采取共同发起人制度，每家试点银行的发起人不少于两家民营资本。获准参与5个试点的民营资本包括阿里巴巴、万向、腾讯、复星、商汇、正泰、华峰等公司。12月16日，腾讯参与的微众银行成为首家领到营业执照的试点银行。
影响：民营银行被视为中国银行业改革的突破口。由于传统银行基本上由国有公司提供服务，这一行业极其缺少竞争性，同时也导致效率低下以及民营公司很难得到贷款。政府希望民营银行能够增加银行业的竞争性，从而推动利率自由化和市场化。虽然短期内无法对国有银行形成真正的威胁，但阿里巴巴和腾讯这样的公司有大概利用其掌握的大规模的用户群给银行业带来不一样的做法。比如去年阿里巴巴和天弘基金推出的余额宝[微博]规模已经超过5000亿元，成为国内规模最大的基金。
09 创业繁荣
标签：创业／VC
代表公司：优信拍／滴滴打车／挂号网
事件：清科的数据显示，2014年前11个月中国创投市场共发生投资1873起，投资总额超过155亿美元，这两个指标均是历史新高。同时，多个创业公司获得了高额的融资。9月，汽车拍卖平台优信拍在C轮融资中筹得2.6亿美元；10月，挂号网得到C轮融资1亿美元；12月，滴滴打车获得7亿美元的D轮融资。
影响：在移动互联网、互联网金融、数字医疗和可穿戴设备等新兴市场的推动下，中国迎来了新一波创业高潮。短期来看，这波创业已经出现泡沫，多个公司的融资规模不亚于IPO。一方面，阿里巴巴的成功上市给全部创投行业带来了极大的信念。另一方面，BAT的大规模收购和入股创业公司也给市场注入了更多的动力。不过长远来看，这波创业高潮的核心推动力还是国内创业环境的改善—除了更多的资金，诸如腾讯和阿里巴巴这样的公司为市场提供了一大批成熟的创业者。
10 马航飞机失事
标签：MH370／MH17／乌克兰／中国
代表公司：马来西亚航空
事件：今年，马来西亚航空有两件我们不能忘记的事情。3月8日，从吉隆坡飞往北京的马航MH370航班失踪，这架飞机的去向以及失踪原因至今仍是一个谜。起飞时机上载有239人（包含两名幼儿），乘客来自12个国家和地区，当中大部份乘客为中国公民（153人）。7月17日，马航MH17航班在乌克兰靠近俄罗斯边界坠毁，机上283名乘客和15名机组成员全部遇难。9月9日，荷兰安全委员会初步调查结果表明MH17的坠毁是由于被大量高能量物体从外部击穿造成的。此前，外界一直认为这架飞机是被防空导弹击落。
影响：我们处在一个技术和商业空前繁荣的时代，但并不是所有的商业进步都和人类的福祉相关。“这悲剧中最令人惊讶的是，像波音777这种规模的客机也会消失不见，不留下一丝痕迹。在这样一个智能手机和移动互联网的时代，对商用飞机的实时追踪早该进行了。”马来西亚总理纳吉布（Najib Razak）在一篇名为《MH370事件的教训》的反思文章里说。
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